雨で絶望的なゴッサム・シティで、謙虚なアーサー・フランク（ホアキン・フェニックス）はピエロを演じて生計を立てている。生涯をかけて依存してきた母親は精神を病み、アーサーは母親の教えを深く思い出し、どんな挫折があっても笑顔で生きるが、そのことが自分自身に大きなプレッシャーを与え、崩壊寸前に陥ってしまう。彼はスタンドアップコメディアンになることを夢見ていましたが、人生は何度も彼を失望させました。そればかりか、事故で職を失い、偶然母の秘密を知ってしまったことで、身分は違いながらも会ったことのない父への熱烈な思いが心の中に芽生えてしまう。運命は物事が裏目に出てしまう癖がある。誰もいない地下鉄で、悲しいピエロが抑えきれない狂気の笑いの中で殺人を犯した…この映画は第76回ヴェネツィア国際映画祭で金獅子賞を受賞した。